ニュース

Aug 14, 2023

ドリューリー:コンテナ輸送株が圧迫

in International Shipping News10/06/2023 Prospettive di domanda fiacca e situazione difficile

in 国際配送ニュース10/06/2023

低迷する需要見通しと粘り強いインフレがコンテナ株の重しとなり始めている。 これにより、Drewry Container Equity Index と S&P 500 Index 間の差異が縮小しました。 ドリューリー・コンテナ株式指数は、2023年6月7日までの2023年初来で-11.9%のリターンを記録した（対S&P 500指数の上昇率は11.6%）。

市場は、2023 年第 1 四半期に Hapag-Lloyd (HLAG) の収益源多角化を目的とした端末買収に報いました。 しかし、投資家が2022年の巨額の配当を集めたため、株価は2023年初来で4.5%下落した（対2023年第1四半期：+72.2）。 ZIM Integrated Shipping Services Ltd (ZIM) は、高いスポットエクスポージャーにより 5,950 万米ドルの純損失を報告し、Wan Hai Lines Ltd (Wan Hai) は 2 四半期連続の純損失を報告しました (2023 年第 1 四半期: - 6,510 万米ドル、2022 年第 4 四半期: - 120万米ドル）。 これに伴い、Wan Hai株とZIM株は2023年初来で-27.7%、-17.5%下落した。

コンテナ船会社の2023年第1四半期の利益を見ると、パンデミック前のレベルよりは依然として高いにもかかわらず、前年比ベースで利益が大幅に減少していることがわかります。 代表的な企業サンプルを考慮すると、2023 年第 1 四半期の売上高は総額 270 億ドルで、前年同期比 43.2% 減となりましたが、2019 年第 1 四半期と比べて 49.9% 増加しました。 同様に、サンプルの 23 年第 1 四半期の EBIT は合計 49 億ドルで、前年比 78.8% 減少しました。 ただし、2019 年第 1 四半期の EBIT は 3 億 8,230 万米ドルと大幅に減少しました。

• 前四半期比（QoQ）で分析すると、売上高は 29.6% 減少（対 2022 年第 4 四半期： -26.3%）、EBIT は 58.6% 減少（対 4Q22: -52.6%）となり、減少幅は連続的に拡大した。 したがって、今後の四半期には変曲点は見られません。 実際、2023 年第 1 四半期の利益は 2022 年契約の追い風に支えられました。 これらの最後の契約は5月に満了となるため、今後は収益性が大幅に低下することが予想されます。 ZIM の 2023 年第 1 四半期の純損失は、契約の再交渉の影響を証明しています。同社は今年初めに契約の再交渉を行ったため、2023 年第 1 四半期に純損失を報告しました。

• さらに、低い契約範囲で事業を行っている運送業者は、定期契約で大量の輸送を行っている運送業者とは対照的に、早期に損失を被ることになります。 しかし、契約率がやがてスポットレベルに向かう傾向にあるため、すべてのプレーヤーが暑さを感じることになるでしょう。在庫補充の遅れが非常に短い季節的なプラスの影響としてさらに悪化することになります。

• 2022 年下半期以降、コンテナ海運業界の全般的な株価下落により、業界の P/B は長期的な最低水準に大幅に低下しました。出典: Drewry Maritime Financial Research